路桥律师——四二一解读

　　昔日女首富张茵“被离婚”，财产处理方式引起公众关注———

　　“日前，关于玖龙纸业董事长张茵离婚的传闻甚嚣尘上，在香港上市的玖龙纸业在第一时间否认离婚之说，但作为另一核心关键词的“家族信托”，又一次进入公众视野。”

　　事件

　　张茵“被离婚”牵出家族信托

　　上周，亚洲最大箱板原纸生产商玖龙纸业在港交所发布一则公告，称媒体所称“张茵离婚”之报道“完全不正确，对张茵夫妇婚姻的评论没有事实根据及严重失实”。据当天媒体报道，张茵已在55岁离婚。张茵的丈夫刘名中任玖龙纸业副董事长兼行政总裁，二人作为玖龙纸业最核心的领导层，离婚之所以未对公司经营造成影响，是得益于家族信托。

　　资料显示，张茵在2006年胡润百富榜上成为中国第一位女首富，2006年财富270亿元人民币。2013年新财富中国富豪榜张茵家族以174.5亿排名第29。张茵“被离婚”引发关注，“家族信托”也随之浮出水面。据有关报道，截至2012年6月30日，张茵个人持有5535万股玖龙纸业，刘名中个人持有2709万股，更多的股权持有者是Best Result，其持有玖龙纸业的股份为29.9212亿股。而这部分股权中，张茵持有股权37.073%；另三只信托基金The Liu Family Trust(刘氏家族信托)、The Zhang Famliy Trust(张氏家族信托)、The golden Nest Trust(金窝信托)分别通过Goldnew、Acom Crest、Winsea Investment三家公司持有Best Result37.075%、10%、15.874%的股权。上述三只信托基金，均交由同一个基金管理人BNP Paribas Jersey Trust Corporation Limited(法国巴黎银行泽西信托有限公司)管理。

　　样本

　　“龙湖模式”示范平稳分家

　　细数香港上市公司富豪夫妻档，龙湖地产董事局主席吴亚军与丈夫蔡奎应是最为惹眼的夫妻之一。2012年福布斯富豪榜上，吴亚军夫妇曾以390.6亿元成为中国最富有的夫妻。不过，2012年年底，龙湖地产证实，吴亚军与蔡奎“已经以和平、友好的方式解除婚姻关系”。

　　港交所数据显示，原本吴亚军、蔡奎分别持有的龙湖地产股权早前是以合并形式披露，从2012年8月6日之后，两人的持股情况已单独披露，吴亚军与蔡奎分别持有45.36%和30.24%。

　　不过，吴亚军与丈夫蔡奎离婚，并未给龙湖地产造成股权纷争，对股票市场的冲击也不大。事实上，龙湖地产招股文件及年报已经显示，吴亚军夫妇在龙湖地产上市前已设立一套良好的持股架构，以应对可能发生的包括婚姻变故在内的一些风险。二人所采用的正是英、美法律体系下的家族信托安排。

　　2008年6月，吴亚军与蔡奎分别设立了吴氏家族信托、蔡氏家族信托，并作为委托人将其交由管理人HSBC International Trustee（汇丰国际信托）持有。两只信托基金的受益对象分别是吴亚军、蔡奎家族。汇丰国际信托以吴氏家族信托、蔡氏家族信托的受托人身份全资拥有Charm Talent和Junson Development。龙湖地产披露，二人离婚后，吴亚军通过Charm Talent持有23.4374亿股龙湖地产，占公司股权的43.172%。蔡奎通过Junson Development持有龙湖地产15.5939亿股，占公司股权的28.725%。

　　吴亚军、蔡奎通过持有信托基金的方式，轻描淡写地完成了离婚财产分割。业内认为，相比一些上市公司大股东家庭离异所造成的灾难性后果，这场事关企业稳定与家族财富传承的财产分割范本无疑是成熟且具有前瞻性的。

　　解密

　　家族信托如何保住家族财富

　　成立家族信托基金的模式，在港澳富豪中并不鲜见，首富李嘉诚、赌神何鸿燊等都设立了家族信托基金。近年越来越多的在H股上市的中国企业家们，也开始热衷于尝试以信托的方式来持股，如龙湖地产、玖龙纸业等。

　　据业内人士分析，促使富人建立信托的重要原因有三个。第一，通过家族信托基金控制上市企业的股权，有助于保护隐私；因为家族信托下的受益份额有多少，公众将不得而知。第二，是避税，家族财产一旦放进家族信托内，家族成员就会丧失法律上的所有权，日后不用缴纳遗产税。第三，也是最重要的，当企业传承到三代甚至四代时，若按遗产分割法传承，股权势必散落到数十个亲属股东手中，而松散的股权可能令企业的所有权面临极大的挑战。

　　趋势

　　内地家族信托第一单总额5000万元

　　多方信息显示，在国内第一代创业者们即将步入花甲，代际传承成为家族企业即将面临的重大考验。在现代企业制度的今天，子承父业的传承方式越来越受到挑战，豪门如何维系家族财富，如何避免陷入争产风波，成为富豪们不得不考虑的问题。在此背景下，家族信托开始受到内地富豪的关注,中国信托业正在将家族信托确定为未来发展的一个方向。

　　据了解，2013年1月，平安信托发售了一款家族信托，该家族信托产品总额度5000万元，合同期为50年，客户是一位40多岁的企业家。根据约定，信托委托人将与平安信托共同管理这笔资产。出于保护客户隐私信息的需要，平安未透露更多信息。这也是内地第一只家族信托。

　　今年6月15日，“2013年首届中国家族信托年会”在上海举行，如何使正在成长中的中国家族企业健康发展，实现家族财富的传递，是与会各界关注的焦点。同时在全球化资产配置的大背景下，中国企业家所面临的法律、财税等风险也是年会讨论热点。上海信托董事长潘卫东表示，正着眼于为中国的企业家度身定制具有家族特色、家族文化的传承规划。上海信托早已提前布局海外市场，成为QDII信托计划的先行者，为满足家族企业的全球化资产配置需求奠定基础。文/本报记者　齐雁冰

　　新闻内存·家族信托

　　根据现行《信托法》，信托是指委托人基于对受托人的信任，与受托人签订信托合同，将其财产所有权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名义管理信托财产，并在指定情况下由受益人获得收益。而家族信托是指个人作为委托人，以家庭财富的管理、传承和保护为目的的信托，受益人一般为本家庭成员。

　　家族信托在欧美国家历史悠久，众多耳熟能详的家族如洛克菲勒家族、肯尼迪家族，都已借道家族信托、家族基金会的财富传承机制，成就了家族财富的基业常青。